(資料圖片僅供參考)
西南證券股份有限公司龔夢泓,夏勤近期對榮泰健康進行研究并發(fā)布了研究報告《內銷穩(wěn)步修復，Q2盈利改善》，本報告對榮泰健康給出增持評級，當前股價為22.57元。
榮泰健康(603579) 事件：公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.9億元，同比下降19.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.0億元，同比增加21.5%。其中Q2單季度實現(xiàn)營收入5.04億元，同比下降6%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7億元，同比增加140.4%。 Q2收入短期承壓。分地區(qū)來看，公司在國內需求相對疲軟、市場活力不足的情況下，積極拓展臨街專賣店鋪并積極運用直播、短視頻等新興營銷方式，帶動了線上線下雙渠道增長。海外市場方面，海外按摩椅需求較弱，各區(qū)域市場主要客戶訂單數(shù)量均出現(xiàn)一定程度下滑，特別是韓國市場上半年同比下滑較大；二季度美國市場逐漸回暖，但受通脹和銀行事件的影響，相比去年同期小幅下滑。展望后市來看，公司積極調整產(chǎn)品策略，推出不同價位段的產(chǎn)品，提升海外客戶積極性，預期外銷逐步好轉?！ ∮芰︼@著提升。報告期內，公司毛利率同比增加5.4pp至31.4%。其中，Q2單季度毛利率為32.9%，同比增加8.5pp。公司采取了多種策略應對市場挑戰(zhàn)：1）調整產(chǎn)品結構，推出高毛利率新品；2）通過成本削減和效率提升優(yōu)化內部管理。同時受益于匯率和原材料價回落等因素，盈利表現(xiàn)有所改善。費用率方面，由于新增渠道推廣費增加，公司銷售費用率為11.9%，同比增加3pp；管理費用率/研發(fā)費用率分別為4.1%/4.2%，與同期相比基本持平；財務費用率為-1.7%，同比減少0.8pp。綜合來看，公司凈利率11.8%，同比提升4pp?！ ∏廊诤习l(fā)展，深入技術研發(fā)。線下渠道來看，公司通過拓展臨街專賣店、線下展銷、線上宣傳等方式提升門店曝光、吸引客流，推出新款按摩椅帶動線下銷售增長。線上方面，公司借助互聯(lián)網(wǎng)營銷能力，全面涵蓋主流電商平臺，運用直播、短視頻等新興方式接近消費者，提高交易轉化率。通過全價位產(chǎn)品布局和抖音資源投入，公司抖音線上直銷實現(xiàn)快速增長。此外，公司不斷創(chuàng)新技術，推進按摩椅制造標準化，提升智能制造和質量，積極參與制定行業(yè)標準?！ ∮A測與投資建議。隨著內外銷的持續(xù)修復，預期公司經(jīng)營穩(wěn)步向好。預計公司2023-2025年EPS分別為1.5元、1.8元、2.07元，維持“持有”評級。 風險提示：原材料價格或大幅波動風險、人民幣匯率大幅波動風險、按摩椅滲透率提升不及預期風險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，德邦證券謝麗媛研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為72.45%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.31億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為13.83。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為23.68。
以上內容由證券之星根據(jù)公開信息整理，由算法生成，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
〖 證星研報解讀 〗
本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。
關鍵詞：
