2023年5月15日鴻利智匯(300219)（300219）發(fā)布公告稱招商證券(600999)陳云鵬、中信證券(600030)程子盈、深圳恒健遠(yuǎn)志投資周潔、華美國際投資顏濱、東莞宏商控股鮑鴻泰、深圳市深天潤向干勝、金泰資本胡丹勤、小忠資本粱幸于2023年5月12日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
【資料圖】
問：公司汽車照明業(yè)務(wù)目前的基本情況
答：在汽車照明業(yè)務(wù)方面，公司主要有三塊業(yè)務(wù)，分別是車規(guī)級 LED 封裝-模組-車燈，具有產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢。在車規(guī)級 LED 燈珠方面，已經(jīng)培育好幾年了，目前銷售比較穩(wěn)定；佛達信號主要生產(chǎn)商用車，自成立以來業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長趨勢；誼善車燈受到一些外部因素影響，前幾年處于虧損狀態(tài)，去年在管理團隊努力下經(jīng)營環(huán)境得到改善目前正積極拓展業(yè)務(wù)，未來將會有較好的增長空間。
問：公司汽車照明業(yè)務(wù)目前毛利率
答：2022 年，公司 LED 汽車照明業(yè)務(wù)的毛利率為 21.83%。
問：公司 2022 年 Mini LED 產(chǎn)能構(gòu)成情況。
答：2022 年公司 Mini LED 的銷售額大概約 1.5 億，其中背光產(chǎn)品占比60%左右，直顯占比 40%左右。
問：Mini LED 目前的生產(chǎn)情況。
答：“Mini LED 二期項目” 目前已根據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)能進行合理布局，未來將會逐步釋放產(chǎn)能。在 Mini LED 的背光和直顯方面，已建立了多條行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)線，相關(guān)技術(shù)和設(shè)備儲備完善，具備批量生產(chǎn)交付的能力。Mini LED 產(chǎn)業(yè)鏈在逐步完善，終端應(yīng)用產(chǎn)品銷售價格也開始下降，有利于提高 Mini LED 終端產(chǎn)品的市場需求。
問：如何看待 COB 和 COG 兩種封裝技術(shù)
答：COB 和 COG 是屬于兩種不同的技術(shù)路線。COB 封裝技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈配套更加齊全，技術(shù)更加成熟，是目前的主流形態(tài)。COG 封裝技術(shù)目前主要是技術(shù)探索階段，具有一定的技術(shù)門檻，大部分企業(yè)生產(chǎn)成本較大，目前該技術(shù)暫未實現(xiàn)廣泛商用。未來如果市場滲透率提升，市場需求擴大，伴隨著技術(shù)革新，降低生產(chǎn)成本，COG 實現(xiàn)批量生產(chǎn)的可能增強。
問：Mini LED 產(chǎn)品，除現(xiàn)有 VR 大客戶以外是否還有其他新開發(fā)的客戶。
答：公司已與 VR 國際大客戶合作多年，未來隨著 VR 終端產(chǎn)品銷售量的增加，也將會影響到公司的訂單增長。 同時，公司正積極開拓市場，在直顯和車載領(lǐng)域已與相關(guān)客戶展開合作。
問：Mini LED 產(chǎn)品目前降本方式。
答：Mini LED 產(chǎn)品生產(chǎn)成本受原材料的價格影響較大，原材料價格如果下降，將會降低生產(chǎn)成本。同時通過規(guī)模化生產(chǎn)，完善制程工藝提高良品率，也會降低生產(chǎn)成本。
問：Mini LED 產(chǎn)品價格趨勢怎么樣。
答：Mini LED 終端產(chǎn)品價格有所下降，其中在顯示方面的下降比較明顯，主要原因是因為產(chǎn)業(yè)鏈的制程工藝正逐步完善，生產(chǎn)效益提高，從而降低了生產(chǎn)成本。
問：如何看到 LED 行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，例如景觀工程照明、植物照明等。
答：隨著技術(shù)水平不斷突破，產(chǎn)品應(yīng)用場景肯定逐漸被推廣使用。公司深耕行業(yè)多年，已經(jīng)具備較為完善的生產(chǎn)技術(shù)，可以根據(jù)客戶的需求提供相應(yīng)產(chǎn)品。
問：公司目前訂單情況。
答：公司目前訂單平穩(wěn)正常，未來隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，行業(yè)景氣度暖，訂單量將會逐步提升。
鴻利智匯（300219）主營業(yè)務(wù)：LED半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)、LED照明業(yè)務(wù)。
鴻利智匯2023一季報顯示，公司主營收入7.16億元，同比下降14.48%；歸母凈利潤4531.5萬元，同比下降15.3%；扣非凈利潤3607.33萬元，同比下降30.44%；負(fù)債率50.05%，投資收益-8.63萬元，財務(wù)費用130.81萬元，毛利率21.32%。
該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入979.77萬，融資余額增加；融券凈流出136.84萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，鴻利智匯（300219）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)1.5星，好價格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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